Фонд «Луйс»: «Бремя обслуживания высокого уровня долга - тревожный фактор»

ЭКОНОМИКА - 18 Июня 2026 - 01:58  |  Просмотров - 123

Фонд «Луйс» проанализировал отчет об исполнении государственного бюджета Армении за 2025 год.

Итак:

- В 2025 году темп экономического роста Армении ускорился и составил 7,1% против 5,9% годом ранее. Фактический экономический рост превысил как заложенный в основу государственного бюджета прогноз в 5,1%, так и пересмотренное ожидание в 5,2%, предусмотренное в макроэкономическом сценарии, лежащем в основе государственного бюджета на 2026 год. Экономический рост в основном обусловлен высокими темпами роста в сферах услуг и строительства.

Другие основные звенья экономики также внесли положительный вклад в экономический рост. Однако структура экономического роста по-прежнему содержит определенные уязвимости, ограничивая устойчивость роста. В частности, высокий рост строительства в значительной степени обусловлен влиянием программы возврата процентных выплат по ипотечным кредитам, а в структуре промышленности сохранялся высокий уровень зависимости от отдельных подотраслей (например, обусловленный активизацией реэкспорта золота, хотя по сравнению с предыдущими годами она снизилась).

- Исполнение доходов государственного бюджета 2025 года, и особенно налоговых доходов, улучшилось по сравнению с предыдущим годом, главным образом благодаря более высокому, чем прогнозировалось, экономическому росту. Доходы государственного бюджета составили 2 886,5 млрд. драмов, увеличившись на 11,9% по сравнению с предыдущим годом и обеспечив исполнение уточненного плана на 101,3%, а налоговые доходы и государственные пошлины составили 2 725,2 млрд. драмов, увеличившись на 14,0% и обеспечив исполняемость уточненного плана на 100,3%.

Рост и перевыполнение налоговых доходов в основном обусловлены более высоким, чем прогнозировалось, экономическим ростом, а также увеличением поступлений по основным видам налогов -налогу на добавленную стоимость, подоходному налогу и налогу на прибыль. Соотношение налоги/ВВП улучшилось с 23,3% в 2024 году до 24,0%, однако оно было существенно ниже заложенного в бюджет уровня 25,0%. А это показывает, что и в условиях высокого роста доходов полная реализация налогового потенциала продолжает оставаться важной задачей.

- Расходы государственного бюджета значительно недоисполнены, что означает, что часть запланированных расходов и программ не реализована. Расходы государственного бюджета 2025 года составили 3 305,3 млрд драмов, обеспечив исполняемость на уровне 95,8% по отношению к уточненному плану. Капитальные расходы также недоисполнены - зафиксировано исполнение на уровне 89,6%.

- В 2025 году соотношение государственный долг/ВВП снизилось, однако бремя обслуживания долга остается на высоком уровне. Несмотря на рост абсолютного объема долга, соотношение государственный долг/ВВП снизилось - с 47,7% до 47,2%. Снижение этого соотношения является положительной тенденцией, однако связанное с обслуживанием долга бремя продолжает оставаться высоким, являясь тревожным фактором.

В частности, процентные выплаты в 2025 году составили 349,1 млрд. драмов или 10,6% общих расходов. Высокий уровень процентных выплат представляет проблему в том смысле, что значительные бюджетные средства направляются на обслуживание долга, ограничивая возможности использования этих средств по другим приоритетным направлениям, в том числе для финансирования капитальных вложений и социальных программ.

News.am